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euro adhoc: EIC Electricity SA
Fusions/reprises
Le Conseil d’Administration recommande de ne pas accepter l’offre publique d’Alpine Select (F)

Communiqué Adhoc transmis par euro adhoc. L'émetteur est tenu
responsable du contenu.
1.	Contexte
Le 8 août dernier, Alpine Select AG, Zoug, a présenté une offre
publique d’acquisition sur toutes les actions au porteur en mains du
public de la société EIC Electricity SA, Genève (ci-après «la
Société»). Cette offre a été complétée le 28 août 2003 par un
avenant. Dans sa prise de position du 4 septembre 2003, le conseil
d’administration de la Société a recommandé aux actionnaires de ne
pas accepter l’offre précitée. Le 12 septembre 2003, Alpine Select a
annoncé une hausse du prix d’acquisition, lequel passait ainsi de
12.87 à 14 CHF en espèces par action au porteur. En outre, le délai
de validité de l’offre a été reporté au 2 octobre 2003 à 17 heures.
L’offre et son avenant peuvent être consultés auprès de la Banque
Julius Bär & Cie SA, tél. +41-58-888.80.90, fax +41-58-888.80.99, 
capitalmarkets@juliusbaer.com, et la prise de position du conseil
d’administration de la Société auprès d’EIC Electricity SA, tél.
+41-22-849.06.06, fax +41-22-849.06.10, ou sur le site
www.eicpower.com. Pour faire suite à l’amélioration de l’offre
soumise par Alpine Select AG et conformément à une prise de position 
exprimée à l’adresse d’Alpine Select AG le 5 août dernier, le conseil
d’administration de la Société a décidé d’offrir à Alpine Select SA
la possibilité de faire soumettre à un examen détaillé (due diligence
review) des trois placements de la Société dans des sociétés non
cotées (private equity). Par la présente, le conseil d’administration
de la Société prend brièvement position sur l’offre publique
d’acquisition modifiée.
2.	Recommandation
Le conseil d’administration recommande une nouvelle fois aux
actionnaires de ne pas accepter l’offre publique d’acquisition
présentée par Alpine Select SA. L’augmentation du prix proposée est
trop modeste pour motiver une modification de l’appréciation
antérieure. D’autre part, il n’y a pas lieu, dans l’ensemble,
d’évaluer de manière plus pessimiste les produits de réalisation
figurant au ch. 3 de la prise de position du conseil d’administration
du 4 septembre 2003. Depuis lors, les profils de risque des
placements ont évolué comme suit:
-Ensys AG:	
Selon les informations fournies par la direction, la marche actuelle
des affaires ne motive pas une nouvelle estimation du produit de
réalisation. Une réévaluation de la fair value reste à l’ordre du
jour. 
-Termobahia Ltda:	
Depuis la prise de position du conseil d’administration du 4
septembre 2003, les parties contractantes sont parvenues à un accord
formel prévoyant la mise en service de la centrale électrique. L’une
des composantes de risque du projet est ainsi écartée. Une
réévaluation de la fair value est envisagée. 
-Scandinavian Energy Finance Ltd. (SEFL):	
Depuis la prise de position du conseil d’administration du 4
septembre 2003, le profil de risque du projet a connu une évolution
négative dans l’ensemble, bien que les incertitudes liées à son
évaluation restent les mêmes: alors que la majorité des clients
importants des installations de chauffage à distance se sont montrés
plutôt disposés, jusqu’à présent, à accepter l’introduction de tarifs
permettant de couvrir les coûts d’exploitation, les relations avec la
banque créditrice se sont encore détériorées. Dans un courrier du 19
septembre 2003, la banque dit en effet considérer l’ouverture de la
procédure de protection des créanciers comme un défaut de paiement
dans le cadre de l’exécution des contrats de crédit actuels. Bien que
ce point de vue ne soit pas partagé par le conseiller juridique de
SEFL, l’incertitude accrue qui en résulte justifie la mise à l’étude
d’une réduction de la fair value EIC du projet. 
L’adaptation des fair values respectives (et ainsi de la valeur nette
d’inventaire de la Société) suivra à la fin du trimestre, soit à la
fin septembre.
Genève, le 22 septembre 2003
EIC Electricity SA
Pour le conseil d’administration: 
Peter Giller
Markus Ruffner
Fin du communiqué Adhoc        euro adhoc 24.09.2003
Dr. Dominique Candrian
Branche: Electricité
ISIN:    CH0007162958
WKN:     940179
Index:   Investment Index (IGSP)
Börsen:  Frankfurter Wertpapierbörse / Marché officiel
         SWX Swiss Exchange / Marché officiel

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