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GESCO AG: Kursziel erreicht - Downgrade auf Halten
Hamburg (euro adhoc) -
Comment: GESCO AG (ISIN: DE0005875900 / WKN: 587590)
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Analysten/Research, Analyse, Aktie, Halten
Utl.: Comment: GESCO AG (ISIN: DE0005875900 / WKN: 587590)
Nach dem fulminanten Kursanstieg der Gesco-Aktie in den letzten Wochen, hat der Titel unser Kursziel erreicht. Wenngleich die operative Performance der Mehrzahl der 14 Beteiligungsunternehmen nach Angaben des Unternehmens weiterhin intakt ist und wir von einer leichten Übererfüllung der Guidance der Gesco AG für das GJ 2010/11 ausgehen (Umsatz 325 Mio. Euro, Jahresüberschuss 12,5 Mio., EPS: 4,13 EUR), stufen wir die Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 60,50 Euro auf Halten herunter.
Wie bereits in unseren vergangenen Publikationen erwähnt, hat sich das Sentiment für die Aktie nach den guten Halbjahreszahlen und der Guidance-Anhebung im November zugunsten der Gesco-Aktie gedreht. Somit hat der Titel (Performance YTD: 42%) die zwischenzeitliche Underperformance gegenüber dem SDAX (Performance YTD: 41%) komplett abgebaut. Damit wird die Luft für weitere Kurszuwächse u.E. nun dünner.
Auch bewertungsseitig sehen wir auf Basis eines EV/EBIT von 9,3 bzw. EV/EBITDA von 6,2 (auf Basis des GJ 2011/12e) kaum noch Upside-Potenzial für die Gesco-Aktie. Mögliche Trigger für die Aktie könnte die Vorlage der Q3-Zahlen im Febr. 2011 bzw. eine abermalige Anhebung der Zielvorgaben sein. Zunächst lassen wir unsere Schätzungen aber unverändert und stufen die Gesco-Aktie auf Halten herunter.
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